天然橡胶及20号胶月报：烟片仍有走强空间，美国汽配持续累库

1 / 124 能化投资研究部 橡胶研发报告 研究员： 潘盛杰 期货从业证号： F3035353 投资咨询从业证号： Z0014607 手机号： 166-2162-2706 邮箱： panshengjie_qh @chinastock.com.cn 微博： 天然橡胶及 20 号胶月报 2024 年 1 月 28 日 烟片仍有走强空间，美国汽配持续累库 商品宏观：未来的种子深埋于过去 2023 年 12 月，印尼天然橡胶出口重量减量报收 14.5 万吨，进口数量减量报收 0.4 万吨，净出口量增量报收 14.1 万吨，同比增量+6.2%，前值为+4.1%，连续 7 个月涨幅扩大。印尼天然橡胶平衡持续偏宽松。 2023 年 12 月，越南天然橡胶出口重量增量报收 26.7 万吨，进口重量减少报收 12.5 万吨，净出口量增量报收 14.1 万吨，连续第 3 个月边际减量。与之对应的，越南胶对 RU 合约基差自 11 月中旬开始企稳回归。 1 月至今，泰国宋卡地区烟片胶对标胶升水走强报收+10.98 泰铢/公斤，连续 7 个月边际走强。由于烟标差仍处于历史同期较低位置，日胶的强势行情有望持续。 下游消费方面：2023 年 11 月，美国汽车及零部件店库销比累库报收 1.81%，同比累库+16.8%，连续 21 个月加速累库；2023 年 12 月，韩国失业率上升报收 3.3%，同比增加+6.5%，连续 6 个月边际上升。 基本面一般。 2 / 124 能化投资研究部 橡胶研发报告 目录 一、 说明 ..................................................................................................................................... 6 二、 总览 ..................................................................................................................................... 7 三、 宏观供应 ............................................................................................................................ 9 1、 全球数据 .............................................................................................................................. 9 A. ENSO（厄尔尼诺 & 南方涛动） .......................................................................... 9 2、 海外数据 ........................................................................................................................... 10 A. 泰国 .......................................................................................................................... 10 B. 印度 .......................................................................................................................... 12 3、 国内数据 ........................................................................................................................... 15 A. 广东省广州市最高气温 ......................................................................................... 15 四、 微观供应 ......................................................................................................................... 16 1、 全球数据 ........................................................................................................................... 16 A. 绝对价格 .................................................................................................................. 16 2、 海外数据 ........................................................................................................................... 16 A. 泰国胶水产品.......................................................................................................... 16 B. 泰国橡塑行业劳动成本 ......................................................................................... 18 C. 净出口量 ...........................................................................