传媒行业海外行业动态研究：微盟布局短剧赛道以探索“AI+短剧”新机遇，大模型应用产品WAI表现亮眼

国海证券研究所请务必阅读正文后免责条款部分2024 年 03 月 14 日行业研究评级：推荐(维持)研究所：证券分析师：陈梦竹S0350521090003chenmz@ghzq.com.cn证券分析师：张娟娟S0350523110004zhangjj02@ghzq.com.cn联系人：罗婉琦S0350122040042luowq@ghzq.com.cn[Table_Title]微盟布局短剧赛道以探索“AI+短剧”新机遇，大模型应用产品 WAI 表现亮眼——海外行业动态研究最近一年走势相关报告《Anthropic 发布 Claude 3 家族，整体性能超越 GPT-4 （ 推 荐 ） * 海 外 * 陈 梦 竹 》 — —2024-03-05《AI PC&AI 手机专题报告：AIGC 向端侧下沉成趋势，有望引领新一轮硬件创新（推荐）*海外*尹芮，陈梦竹》——2024-01-09《海外行业动态研究：大模型端侧落地成趋势，联想集团率先协同合作伙伴构建 AI 生态（推荐）*海外*陈梦竹》——2023-12-28《海外行业动态研究：谷歌发布原生多模态大模型 Gemini 及新一代 TPU 系统 Cloud TPUv5p（推荐）*海外*陈梦竹》——2023-12-08《游戏行业政策事件点评：监管处于征求意见稿阶段，关注后续落实力度（推荐）*海外*陈梦竹，尹芮》——2023-12-25《AIGC 专题报告：站在当前时点，怎么看AIGC 板块投资逻辑（推荐）*海外*陈梦竹》——2023-12-20事件：微盟集团 2024 年 3 月 6 日公告表示，公司附属公司上海盟寻与拌饭科技及其创始人股东签署股权转让协议、增资协议及股东协议。上述转让和增资完成后，微盟集团将持有拌饭科技约 53.5%股权，双方将通过能力互补，构建全链路短剧业务，探索 AI 赋能的新商业场景。核心观点:微盟通过战略性投资并购拌饭科技约 53.5%股权，布局短剧赛道：拌饭科技旗下拥有的鸣白工作室成立于 2017 年，目前已制作超 100部短剧，具备行业领先的内容原创能力和丰富的制作经验，业务覆盖剧本创意、IP 短剧业务、影视剧制作、电视综艺品牌广告、MCN业务、信息流广告、商业直播等相关业务，并长期为爱奇艺、快手、腾讯、芒果 TV、优酷、点众、阅文、抖音等内容平台提供高品质作品。通过此次战略投资，双方有望发挥各自优势，共同构建短剧生态全产业链。微盟将在内容创作与投流变现等方面进行赋能，助力拌饭科技打造竞争优势：①内容创作：微盟在短视频内容制作领域已积累较多拍摄资源，可直接共享，同时基于 WAI 在营销内容生产的应用将进一步提升短剧的创作效率，构建差异化优势；②投流变现：微盟已打造较为成熟的全链路全域的完整营销解决方案，并已全面接入国内主流短视频平台，公司将对于 C 端用户的投流分析框架与经验复用至短剧业务的投流变现环节，帮助拌饭科技实现用户画像的精准把控以及高质量的转化效果。微盟大模型应用产品 WAI 表现亮眼，WAI SaaS 启动全民 AI 计划，WAI 企业版致力于打造多模型、多 Agent AI 应用，AI 产品商业化有望贡献更多收入增量：微盟 WAI 作为国内首批应用级别 AI 产品，自 2023 年 5 月正式发布后，内测客户数量持续增长，2023 年 12月年底大促期间，WAI SaaS 使用量增长 500%，WAI 企业版月均生成图片数量达到万张。2024 年 3 月，WAI SaaS 启动全民 AI 计划，面向 SaaS 客户快速开放功能普及，包括“WAI 助理”、AI+BI 能力、文案及图片创作等，降低客户使用门槛，提高 AI 产品使用率；WAI证券研究报告请务必阅读正文后免责条款部分2企业版将聚焦为企业客户打造“模型定制化”、“贴合自身业务”，“可独立部署”的 AI 产品，在支持多模态的同时，打造多模型矩阵，实现与企业系统的打通，助力企业落地 AI 使用。行业评级及投资策略：大模型迭代仍在持续，我们维持海外行业“推荐”评级，建议关注算力板块，如 NVIDIA、AMD、超微电脑等标的；通用或专用大模型厂商，如微软、Google、 Amazon、Adobe、美图、焦点科技等标的；积极布局端侧 AI 的终端设备厂商，如联想集团、Dell 等标的。推荐关注电商 SaaS 服务商的版块机会，特别以微盟为代表的“应用提供商”有望结合大模型厂商提供的基础能力以及自身丰富行业积累释放更多生产力。1）电商 SaaS 服务商版块核心逻辑：①SaaS 产品受益于 AIGC 技术赋能，工具运营效率大幅改善，可更多满足客户的精细化运营诉求和多渠道业务布局需求；②伴随旗下 SaaS 产品矩阵的升级，可实现从选品到履约一站式闭环，客户购买意愿加强、支付预算增多，收入带来新增量。2）大模型厂商提供包括“大模型基础、Finetune 能力、模型调度及生态开放”等价值，以微盟为代表的“应用提供商”借助行业 knowhow 和应用场景迭代，以及融合海量商家的“个性化需求，场景和数据”才能最终激活 AI 大模型的智能应用，因此庞大的客户群体成为微盟发力“大模型应用”的核心优势，且同时具备丰富的行业 KnowHow 和强大的应用场景技术积累。综合来看，推荐关注电商 SaaS 服务商的版块机会，以及拥有行业 knowhow、丰富数据/技术积累的相关标的。风险提示：AIGC 发展不及预期风险、行业竞争加剧风险、用户流失风险、政策监管风险、反垄断风险、商业化拓展不及预期风险、内容质量不佳风险等。国海证券股份有限公司国海证券研究所请务必阅读正文后免责条款部分【海外小组介绍】陈梦竹，现任国海证券海外研究首席分析师，南开大学本科&硕士，6 年证券从业经验，专注于全球内容&社交互联网、消费互联网、科技互联网板块研究。尹芮，现任国海证券海外研究分析师，康奈尔大学硕士，中国人民大学本科，2 年证券从业经验，主要覆盖内容&社交互联网方向。张娟娟，现任国海证券海外研究分析师，上海财经大学硕士，三年产业工作经验，曾任职于阿里巴巴、美团，主要覆盖消费互联网方向。林臻，现任国海证券海外研究助理，中国人民大学本科，港科大硕士，主要覆盖科技互联网方向。罗婉琦，现任国海证券海外研究助理，伦敦政治经济学院硕士，主要覆盖消费互联网方向。卢瑞琪，现任国海证券海外研究助理，复旦大学硕士，主要覆盖科技互联网方向。【分析师承诺】陈梦竹, 张娟娟, 本报告中的分析师均具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，以勤勉的职业态度，独立，客观的出具本报告。本报告清晰准确的反映了分析师本人的研究观点。分析师本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收取到任何形式的补偿。【国海证券投资评级标准】行业投资评级推荐：行业基本面向好，行业指数领先沪深 300 指数；中性：行业基本面稳定，行业指数跟随沪深 300 指数；回避：行业基本面向淡，行业指数落后沪深 300 指数。股票投资评级买入：相对沪深 300 指数涨幅 20%以上；增持：相对沪深 300 指数涨幅介于 10%～20%之间；中性：相对沪深 300 指数涨幅介于-10%～10%之间；卖出：相对沪深 3