房地产行业周报：新房成交降幅收窄，二手房成交持续提升

证券研究报告：房地产 |行业周报 2024 年 3 月 18 日 市场有风险，投资需谨慎 请务必阅读正文之后的免责条款部分 行业投资评级 强于大市|维持 行业基本情况 收盘点位 2057.71 52 周最高 2990.18 52 周最低 1855.64 行业相对指数表现 资料来源：聚源，中邮证券研究所 研究所 分析师:曾凡喆 SAC 登记编号:S1340523100002 Email:zengfanzhe@cnpsec.com 研究助理:高丁卉 SAC 登记编号:S1340124030005 Email:gaodinghui@cnpsec.com 近期研究报告 《信心恢复仍需时间，政策执行亟待发力——11 月国家统计局房地产数据点评》 - 2022.12.15 房地产行业报告 （2024.3.11-2024.3.15） 新房成交降幅收窄 二手房成交持续提升 ⚫ 投资要点 在 23 年“小阳春”高基数及今年春节较晚的双重影响下，近期新房成交同比降幅较大，但地产政策仍延续宽松基调，我们预计后续新房成交降幅将持续收窄。上周杭州取消二手房限购，我们认为重点城市政策仍有优化空间，有利于进一步释放购房需求及提振市场情绪。二手房市场持续回暖，重点 10 城成交面积已连续四周环比上涨，但考虑到市场情绪仍较低迷，后续需观察持续性。 ⚫ 行业基本面跟踪 （1）新房成交及库存：上周 30 大中城市新房成交面积为 163 万方，本年累计新房成交面积为 1728.96 万方，累计同比-50.2%。30 大中城市近四周平均成交面积为156.09万方，同比-55.6%，环比+27.4%。其中一线城市近四周平均成交面积为 50.13 万方，同比-48.2%，环比+30.8%，二线城市近四周平均成交面积为 67.89 万方，同比-63.8%，环比+28.1%，三线城市近四周平均成交面积为 38.08 万方，同比-43.4%，环比+19.4%。上周重点 10 城商品住宅可售面积为 7342.63 万方，同比+3.04%，环比+1.04%，重点 10 城去化周期为 15.1 个月，其中一线城市去化周期为 14.25 个月。 （2）二手房成交及挂牌：上周重点 10 城二手房成交面积为156.12 万方，本年累计二手房成交面积为 1327.18 万方，累计同比-16.9%。重点 10 城近四周平均成交面积为 131 万方，同比-36.1%，环比+35.2%。截至 2024/3/10 全国城市二手房出售挂牌量指数为 57.13，环比+0.4%，挂牌价指数为 172.35，环比-0.4%。 （3）土地市场成交：上周 100 大中城市新增供应住宅类土地建面为 102.36 万方，成交住宅类土地建面为 214.45 万方，新增供应商服类土地建面为 214.45 万方，成交商服类土地建面为 126.11 万方。近四周 100 大中城市平均住宅类土地成交建面/供应建面为 2.3，平均商服类土地成交建面/供应建面为 1.83。 上周 100 大中城市成交住宅类土地楼面均价为 5820.35 元/平方米，溢价率为 7.77%，环比+0.87pct，成交商服类土地楼面均价为1412.33 元/平方米，溢价率为 0.72%，环比+0.41pct。 ⚫ 行情回顾 上周 A 股申万一级房地产行业指数上涨 4.47%，沪深 300 指数上涨 0.71%，房地产指数跑赢沪深 300 指数 3.77pct。上周港股恒生物业服务及管理指数上涨 4.12%，恒生综合指数上涨 2.31%，物业服务及管理指数跑赢恒生综合指数 1.81pct。 ⚫ 风险提示： 行业销售不及预期，部分地产主体的流动性紧张问题导致信用风险蔓延，市场情绪极端避险。 -35%-31%-27%-23%-19%-15%-11%-7%-3%1%5%2023-032023-052023-082023-102024-012024-03房地产沪深300 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 目录 1 行业基本面跟踪 ........................................................................... 4 1.1 新房成交及库存 ....................................................................... 4 1.2 二手房成交及挂牌 ..................................................................... 5 1.3 土地市场成交 ......................................................................... 6 2 行情回顾 ................................................................................. 7 3 风险提示 ................................................................................. 9 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 图表目录 图表 1： 30 大中城市新房成交面积及同比 ................................................... 4 图表 2： 一线城市新房成交面积及同比 ..................................................... 4 图表 3： 二线城市新房成交面积及同比 ..................................................... 4 图表 4： 三线城市新房成交面积及同比 ..................................................... 4 图表 5： 重点城市商品住宅可售面积及去化周期 ............................................. 5 图表 6： 重点城市二手房成交面积及同比 ................................................... 5 图表 7： 全国及分线城市二手房出售挂牌量指数 ............................................. 6 图表 8： 全国及分线城市二手房出售挂牌价指数 ............................................. 6 图表 9： 全国城市分类型二手房出售挂牌量指数 ............................................. 6 图表 10： 全国城市分类型二手房