房地产行业市场基本面数据跟踪：5.17后成交量信心指数持续回升，挂牌量环比增速放缓

敬请阅读末页的重要说明 证券研究报告 | 行业简评报告 2024 年 06 月 10 日 推荐（维持） ——市场基本面数据跟踪 总量研究/房地产 成交量方面，新房日均成交（网签）面积仍处于近 5 年低位，二手房日均成交面积在 5 月下旬上升后回落，“5.17”后市场热度或仍未充分传导至成交；成交量领先指标方面，“5.17”后新房和二手房成交量信心指数出现“跳涨”并持续边际上升，当前新房和二手房成交量信心指数接近去年 9 月（“认房不用认贷”落地后），暂不及去年 3 月（“小阳春”）水平，另外，5 月新房案场指数边际上升，二手带看指数较 4 月略有下降但仍高于去年同期，领先指标的整体回升或反映出“5.17”后市场热度有所回暖，或预示短期成交量有望改善。价格层面，市场景气指数及二手折价率负同比收窄，同时，5 月 49 个重点城市整体二手房存续挂牌量环比增速有所放缓，挂牌量环比下降城市数量增多，或反映出部分城市价格下行压力有望缓释。 1、成交：新房日均成交面积仍处于近 5 年低位，二手房日均成交面积在 5 月下旬上升后回落，仍高于去年同期 图 1：样本城市新房及二手房一周滚动成交（网签）面积 资料来源：房管局、Wind、招商证券 行业规模 占比% 股票家数（只） 272 5.4 总市值（十亿元） 2730.1 3.6 流通市值（十亿元） 2512.8 3.7 行业指数 % 1m 6m 12m 绝对表现 -2.7 -14.2 -13.9 相对表现 -0.4 -19.6 -8.2 资料来源：公司数据、招商证券 相关报告 1、《新房和二手房成交负同比收窄，成交量信心指数边际回升——样本城市周度高频数据全追踪》2024-06-02 2、《百强 5 月销售额同比负增速收窄11pct 至-36%，结构上 top10 同比跌幅相对较小—百强数据解读》2024-06-01 3、《新房成交量信心指数持平，二手房成交量信心指数边际回升——样本城市周度高频数据全追踪》2024-05-26 赵可 S1090513110001 zhaoke@cmschina.com.cn 区宇轩 研究助理 ouyuxuan@cmschina.com.cn -30-20-100102030Jun/23Sep/23Jan/24May/24(%)房地产沪深3005.17 后成交量信心指数持续回升，挂牌量环比增速放缓 敬请阅读末页的重要说明 2 行业简评报告 2、成交量信心指数：50 个重点城市新房成交量信心指数连续两周边际上升，二手房成交量信心指数连续三周边际上升；当前新房和二手房成交量信心指数接近去年 9 月（“认房不用认贷”落地后），暂不及去年 3 月（“小阳春”）水平 图 2：50 个重点城市新房及二手房成交量 KMI 信心指数 资料来源：贝壳、招商证券 3、新房案场及二手带看：5 月新房案场（来访）指数边际上升，二手带看指数较 4 月略有下降但仍高于去年同期 图 3：50 个重点城市新房案场指数及二手带看指数 资料来源：贝壳、房管局、招商证券 备注：由于今年和去年春节月份不一致，故新房案场指数及二手带看指数采用 1-2 月平均数据 4、市场景气指数及二手折价率：市场景气指数及二手折价率负同比收窄 图 4：50 个重点城市市场景气指数及二手折价率 资料来源：贝壳、招商证券 注：二手折价率=合同价/180 天内首次挂牌价 敬请阅读末页的重要说明 3 行业简评报告 5、挂牌量：5 月 49 个重点城市整体二手房存续挂牌量环比增速有所放缓，挂牌量环比下降城市数量增多 图 5：5 月 49 个重点城市整体二手房存续挂牌量及变动情况 资料来源：榆叶飞云、招商证券 图 6：5 月 49 个重点城市二手房存续挂牌量（中介有效挂牌口径） 资料来源：榆叶飞云、招商证券 备注：由于成都市正在开展存量房源核验工作，成都市挂牌量数据可能受到影响出现较大波动；挂牌量为中介有效挂牌口径，或与市场大口径挂牌量存在差异 风险提示：政策落地不及预期、市场成交改善不及预期、转化率不及预期、挂牌量增加超预期等。 2024年5月重点城市二手房存续挂牌量能级城市存续挂牌量(万套）环比同比城市存续挂牌量(万套）环比同比一线北京市14.1 -3.3%18.3%上海市11.1 -1.8%37.2%广州市14.1 -0.4%8.8%深圳市5.4 8.4%50.1%二线杭州市15.6 -0.8%21.0%成都市19.9 11.1%1.0%福州市4.2 -1.9%10.6%昆明市5.0 2.5%22.5%武汉市14.9 0.2%8.5%西安市13.5 1.3%12.2%长沙市8.1 1.5%61.3%重庆市27.8 0.8%27.5%青岛市12.5 -0.2%34.0%南京市16.8 -1.9%5.5%合肥市11.1 0.4%-6.5%长春市7.8 1.6%2.7%哈尔滨市11.8 1.1%7.9%济南市7.5 -3.1%17.5%沈阳市17.6 2.3%22.7%郑州市13.1 0.3%20.9%天津市19.7 0.5%15.1%大连市12.1 0.5%4.5%厦门市3.0 -1.6%-12.4%南昌市7.4 -0.4%7.3%宁波市8.7 -1.1%5.5%贵阳市4.7 0.4%9.3%苏州市17.7 -1.2%14.4%银川市5.1 0.6%12.2%太原市3.6 -0.4%9.2%无锡市5.9 -0.2%8.2%兰州市3.7 2.5%14.4%石家庄市4.5 0.7%-1.3%三线惠州市8.5 1.9%14.9%绍兴市4.5 -0.1%35.3%东莞市7.1 -1.0%-3.5%温州市3.6 -0.6%-6.5%佛山市11.1 -1.0%3.3%徐州市5.2 0.2%47.7%珠海市4.9 0.8%43.4%烟台市4.7 0.1%0.6%中山市5.7 0.6%15.6%廊坊市6.7 -0.2%19.7%泉州市3.1 0.6%19.3%洛阳市1.9 -0.8%-6.9%嘉兴市5.0 -2.1%-8.2%绵阳市2.2 0.3%-0.1%南通市6.9 -0.7%1.8%常州市4.4 -0.5%12.9%芜湖市4.0 0.2%-6.6% 敬请阅读末页的重要说明 4 行业简评报告 分析师承诺 负责本研究报告的每一位证券分析师，在此申明，本报告清晰、准确地反映了分析师本人的研究观点。本人薪酬的任何部分过去不曾与、现在不与，未来也将不会与本报告中的具体推荐或观点直接或间接相关。 评级说明 报告中所涉及的投资评级采用相对评级体系，基于报告发布日后 6-12 个月内公司股价（或行业指数）相对同期当地市场基准指数的市场表现预期。其中，A 股市场以沪深 300 指数为基准；香港市场以恒生指数为基准；美国市场以标普 500 指数为基准。具体标准如下： 股票评级 强烈推荐：预期公司股价涨幅超越基准指数 20%以上 增持：预期公司股价涨幅超越基准指数 5-20%之间 中性：预期公司股价变动幅度相对基准指数介于±5%之间 减持：预期公司股价表现弱于基准指