医药行业：24Q2医药持仓降至历史低位，化学制药配置比例稳步回升

请仔细阅读本报告末页声明 证券研究报告 | 行业专题报告 2024 年 07 月 24 日 医药 24Q2 医药持仓降至历史低位，化学制药配置比例稳步回升 年初至今医药板块持续承压。2024 年 1 月 1 日至 2024 年 7 月 24 日，申万医药指数下跌 23.29%，跑输沪深 300 指数 22.91 个百分点。在申万 31 个一级行业中，医药行业涨跌幅位列第 24 名。恒生医疗保健指数下跌 26.38%，跑输恒生指数 29.50 个百分点。个股方面，A 股医药行业涨跌幅前五的个股分别是诺泰生物（+46.72%）、花园生物（+37.78%）、川宁生物（+36.73%）、羚锐制药（+33.63%）、英诺特（+33.33%）。除 ST 股票外，跌幅前五的个股分别是普利制药（-66.89%）、睿昂基因（-63.95%）、皓宸医疗（-63.61%）、金迪克（-62.83%）、普瑞眼科（-59.86%）。 2024Q2 医药行业基金持仓比例 10.12%，环比减少 1.27 个百分点。受前期高基数、政策改革等因素影响，2024 年初以来医药行业景气度有所回落，基金持仓比例来到近六年的低点。子板块方面，从 2021Q1-2024Q2 数据看，基金对医疗服务的配置比例逐步减少，持仓比例从 2021Q1 的 35.91%，下降至 2024Q2 的 15.22%。随着集采影响逐步被消化，化学制药、医疗器械的配置情绪逐步回升，基金持仓比例分别从 2021Q1 的 16.03%、20.89%，提升至 2024Q2 的 27.62%、34.97% 风险提示：行业政策变动风险、地缘政治风险、市场竞争加剧风险、产品研发和推广不及预期风险 强于大市（维持评级） 行业走势 作者 分析师 于 夕朦 执业证书编号：S1070520030003 邮箱：yuximeng@cgws.com 联系人 高 海飞 执业证书编号：S1070122080039 邮箱：gaohaifei@cgws.com 联系人 陈 玥桦 执业证书编号：S1070122080057 邮箱：chenyuehua@cgws.com 相关研究 1、《2023 年报陆续披露，行业处于高质量发展阶段——中药月报 2024 年第 3 期》2024-04-10 2、《政策持续催化，关注业绩确定性较强的标的——中药月报 2024 年第 2 期》2024-03-08 3、《短中长期逻辑共振，重点关注大众品牌 OTC——中药行业年度投资策略》2024-02-22 -23%-19%-15%-11%-7%-2%2%6%2023-072023-112024-032024-07医药沪深300行业专题报告 P.2 请仔细阅读本报告末页声明 内容目录 1. 医药板块市场表现分析..................................................................................................................................... 3 2. 公募基金医药持仓分析..................................................................................................................................... 4 风险提示 .............................................................................................................................................................. 8 图表目录 图表 1： 年初至今（2024.1.1-2024.7.24）各申万一级行业区间涨跌幅 ................................................................ 3 图表 2： 年初至今（2024.1.1-2024.7.24）各申万医药二级行业区间涨跌幅 ......................................................... 3 图表 3： 年初至今（2024.1.1-2024.7.24）恒生指数和恒生医疗保健指数市场表现 ............................................... 3 图表 4： A 股医药行业涨幅前五个股 .................................................................................................................... 4 图表 5： A 股医药行业跌幅前五个股（除 ST 股票外） ......................................................................................... 4 图表 6： 2024Q2 各申万一级行业基金持仓比例（按市值占比排序） ................................................................... 5 图表 7： 2018Q1-2024Q2 申万医药行业基金持仓比例（按市值占比）................................................................. 5 图表 8： 2021Q1-2024Q2 申万医药二级行业基金持仓比例（按市值占比）.......................................................... 5 图表 9： 2024Q2 医药行业基金持股比例排名前十个股 ........................................................................................ 6 图表 10： 2024Q2 持仓市值环比涨幅最高的十大个股 .......................................................................................... 6 图表 11： 2024Q2 持仓市值环比降幅最高的十大个股 .......................................................................................... 6 行业专题报告 P.3 请仔细阅读本报告末页声明 1. 医药板块市场表现分析 年初至今（2024.1.1-2024.7.24）申万医药指数下跌 23.29%，跑输沪深 300 指数22.91