医药行业周报：创新药支持政策催化

请务必阅读正文后的重要声明部分 [Table_IndustryInfo] 2024 年 08 月 03 日 强于大市(维持) 证 券研究报告•行业研究•医药生物 医药行业周报（7.29-8.2） 创新药支持政策催化 投资要点 西 南证券研究发展中心 [Table_Author] 分析师：杜向阳 执业证号：S1250520030002 电话：021-68416017 邮箱：duxy@swsc.com.cn 分析师：阮雯 执业证号：S1250522100004 电话：021-68416017 邮箱：rw@swsc.com.cn [Table_QuotePic] 行 业相对指数表现 数据来源：聚源数据 基 础数据 [Table_BaseData] 股票家数 366 行业总市值（亿元） 44,485.83 流通市值（亿元） 43,484.10 行业市盈率 TTM 26.8 沪深 300 市盈率 TTM 11.6 相 关研究 [Table_Report] 1. 2024H1 血制品行业跟踪报告（附批签发）：Q2人白增长提速，静丙增速转正 (2024-08-02) 2. 原料药板块 2024Q2 跟踪报告：VD3、VE等持续涨价，关注维生素提价持续性 (2024-07-30) 3. 医药行业周报（7.22-7.26）：精选医药三大方向 (2024-07-29) 4. 医药行业 2024Q2 持仓分析：医药持仓占比新低 (2024-07-26) 5. 创新药出海专题：国际化渐入佳境，洞悉出海潜力管线 (2024-07-24)  [Table_Summary]  行情回顾：本周医药生物指数上涨 3.21%，跑赢沪深 300 指数 3.94 个百分点，行业涨跌幅排名第 4。2024 年初以来至今，医药行业下跌 20.79%，跑输沪深 300 指数 19.43 个百分点，行业涨跌幅排名第 26。本周医药行业估值水平(PE-TTM)为 24 倍，相对全部 A 股溢价率为 80.18% (+5.09pp)，相对剔除银行后全部 A 股溢价率为 34.67% (+3.88pp)，相对沪深 300 溢价率为115.13% (+7.84pp)。本周相对表现最好的是医疗研发外包，上涨 8.3%。  创新药支持政策催化。7 月 30 日，上海市人民政府办公厅发布关于支持生物医药产业全链条创新发展的若干意见。《意见》主要包括大力提升创新策源能力、推动临床资源更好赋能产业发展、推动审评审批进一步提速、加快创新产品应用推广、加强为企服务和产业化落地支持、强化投融资支持、释放数据要素资源价值、推动产业国际化发展等八个方面。7 月 31 日，国家药监局印发优化创新药临床试验审评审批试点工作方案。国家局试点优化 IND 审评，审批时间从 60 个工作日缩短至 30 个工作日。试点项目范围：1 类创新药（细胞和基因治疗产品、疫苗产品等除外）临床试验申请。试点时间及项目数量：为期 1 年，2025 年 7 月总结试点工作经验。  重申 2024 年中期策略，我们看好医药板块下半年行情，重点看好低估值、出海、院内刚需三大主线。方向之一——红利板块包括高股息 OTC 个股；国企改革预期相关板块值得关注。方向之二——器械出海包括 IVD、呼吸机及呼吸道检测产品、手套、冠脉支架等。创新药及类似物出海持续渐入佳境。方向之三——医疗反腐后，关注院内医疗刚性需求，比如血制品、骨科、麻醉药、胰岛素、IVD、电生理等领域。消费医疗属性品种，以及上游等板块中长期值得跟踪。此外，上半年减肥药和 AI 医疗主题投资性机会符合我们预期。  推荐组合：上海莱士(002252)、上海医药(601607)、亿帆医药(002019) 、甘李药业（603087）、新产业(300832)、马应龙(600993)、太极集团(600129)。  稳健组合：恒瑞医药(600276)、达仁堂(600329)、华润三九(000999)、济川药 业(600566)、 贝 达 药 业(300558)、 华 东 医 药(000963)、 恩 华 药 业(002262)、长春高新(000661)。  科 创 板 组 合 ： 首 药 控 股-U(688197)、 泽 璟 制 药-U(688266)、 普 门 科 技(688389)、怡和嘉业(301367)、美好医药(303363)、赛诺医疗(688108)、澳华内镜(688212)、山外山(688410)。  港股组合：和黄医药(0013)、康方生物(9926)、科伦博泰生物-B(6990)、先声药业(2096)、亚盛医药-B(6855)、康诺亚-B(2162)，再鼎医药（9688），爱康医疗(1789)。  风险提示：医药行业政策风险超预期；研发进展不及预期风险；业绩不及预期风险。 -23%-18%-12%-6%0%6%23/823/10 23/1224/224/424/624/8医药生物 沪深300 医 药行业周报（7.29-8.2） 请务必阅读正文后的重要声明部分 目 录 1 投资策略及重点个股.................................................................................................................................................................................... 1 1.1 当前行业投资策略 ................................................................................................................................................................................ 1 1.2 上周推荐组合分析 ................................................................................................................................................................................ 2 1.3 上周稳健组合分析 ................................................................................................................................................................................ 3 1.4 上周科创板组合分析.........................................................................