A股市场周观察：市场情绪维持低位，ETF仍是主要增量资金

1|请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明 策略周报 市场情绪维持低位，ETF 仍是主要增量资金 A 股市场周观察（20240811-0816） 核心结论 分析师 张泽恩 S0800524030002 15927409308 zhangzeen@research.xbmail.com.cn 本周市场表现分化，风格偏向大盘金融。本周 A 股市场表现分化，其中表现相对较好的为上证 50（1.2%）和微盘股（1.1%）。风格方面，根据中信风格划分，本周表现较好的风格指数为金融（1.4%）和稳定（0.8%）；截至周五申万大盘/申万小盘指数为 0.86，较上周五环比上升 1.6%，大盘表现占优。行业方面，本周表现最优的申万一级行业为房地产（3.3%）、食品饮料（3.1%）和建筑材料（1.3%）。 A 股性价比持续处于高位，电子计算机等行业 PEG 占优。截至本周五，万得全 A、上证50、沪深 300、中证 500、创业板指 PE_TTM 分别为 15.60、10.27、11.52、19.88 和24.60，分别环比变化 0.06、0.22、0.15、-0.22 和 0.26。行业角度来看，当前电子和计算机等行业 PEG 表现占优，钢铁、银行和煤炭等行业当前 PB-ROE 表现占优。截至本周五市场整体股权溢价为 4.21%，处于 2010 年以来 94.0%分位，环比增长-3bp，当前已高于“均值+1 倍标准差”线。 市场情绪维持低位，行业轮动速度仍较高。本周市场热度均值为 14.10，较前周均值变动-3.37 个百分点，处于 2013 年以来 35.90%分位水平。其中北向资金增长率、期指成交增长率、RSI-30D、新股首日涨跌幅和卖方盈利预期与前周持平；创业板换手率和涨停股数量较前周小幅下降；两融成交占比和全 A 换手率较前周大幅下降。本周成交占比前四行业拥挤度历史分位数为 53.00%，较前周变化 29.00 个百分点。本周成交占比最高的三个行业分别为电子、医药和机械。换手率口径来看，本周换手率历史分位水平最高的三个行业分别为社会服务、环保和医药生物。截至本周五，A 股行业轮动系数为 277.60，较上周环比下降-8.30，处于 2014 年以来 72.30%分位，行业轮动速度仍维持高位。本周万得全 A 成分股卖方盈利预期较上周变化-0.15%。其中盈利预期上调幅度较大的行业分别为房地产、建筑装饰和医药生物。调研热度最高的三个行业分别为社会服务、纺织服饰和有色金属，涨停股占比最高的的三个行业分别为综合、环保和传媒。 ETF 资金仍是主要增量资金，北向资金持续流出。本周市场资金总体净流入 149.36 亿元，较前周环比多流入 190.36 亿元。市场资金净流入主要贡献项为 ETF 基金净流入，主要流出项为北向资金净流入和融资净卖出。行业来看，本周资金流入较多的行业为银行、医药生物和通信。本周含权益类公募基金发行规模为 15 亿元，环比变动-6 亿元；发行数量为 8 只，环比变动-2 只。本周北向资金净流出 50.36 亿元，较前周环比少流出 97.24亿元。主要增持银行、医药生物和非银金融等行业，主要减持电力设备、家用电器和有色金属等行业。本周外资配置盘净流出约 33.42 亿元，交易盘净流出约 47.72 亿元，中资背景机构净流入约 30.78 亿元。两融日均成交规模为 459.83 亿元，占 A 股总成交额的8.20%，较上周上升 0.11%，房地产、电力设备和钢铁两融净买入额最高。本周 ETF 基金净流入 238.23 亿元，较前周环比多流入 36.02 亿元，增持较多的大类 ETF 为宽基 ETF、科技 ETF 和医药 ETF，宽基 ETF 基金本周主要净增持沪深 300ETF。 根据估值、资金和情绪面三个角度打分，当前分数较高的行业为医药、环保和商贸零售。 风险提示：过往数据不能完全代表未来预期，真实情况可能与数据存在误差。 证券研究报告 2024 年 08 月 19 日 策略周报 西部证券 2024 年 08 月 19 日 2|请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明 索引 内容目录 一、本周市场表现 .................................................................................................................... 4 二、本周估值表现 .................................................................................................................... 6 三、本周市场情绪 .................................................................................................................. 11 四、本周资金流向 .................................................................................................................. 16 五、风险提示 ......................................................................................................................... 25 图表目录 图 1：亚太地区重要指数一周涨跌幅 ....................................................................................... 4 图 2：欧美地区重要指数一周涨跌幅 ....................................................................................... 4 图 3：国内重要指数一周涨跌幅 ............................................................................................... 4 图 4：国内风格指数一周涨跌幅 ............................................................................................... 5 图 5：申万大盘指数/申万小盘指数变化 ................................................................................... 5 图 6：国内申万一级行业一周涨跌幅 .......................................