生物医药行业“AI+医药健康”系列报告(二)：ToC端应用普惠大众，有望蓬勃发展

敬请阅读末页的重要说明 证券研究报告 | 行业深度报告 2024 年 11 月 18 日 推荐（首次） To C 端应用普惠大众，有望蓬勃发展 消费品/生物医药 医药健康领域是 AI 应用的核心领域之一，根据终端客户不同，我们将应用分为 To 医院、To 药企和 To 个人三大方向。我们在系列报告（一）《院内场景丰富，全流程 AI 赋能》中介绍了 AI 在医院端应用的场景，本篇报告则从 C端需求出发、探讨 AI 将对人们日常健康管理和就诊行为带来的体验与效率双提升。 ❑ 问诊咨询、辅助就诊、健康管理三大领域尚存大量未被满足需求：有限且分布不均的医疗资源与持续升级的多层次健康需求之间的矛盾持续升级，互联网医疗应势而生，并在疫情期间快速积累了流量（截至 2022 年 12 月国内互联网医疗用户规模达 3.63 亿、同比增长 21.7%），但也暴露出服务体验弱（局限性、单一化、质量层次）、变现难（C 端服务付费意愿弱但医生成本高）的问题。随着 GPT-4 和“文心一言”模型在医疗领域的商业化渗透，互联网医疗有望迎来新机遇。 ❑ AI+问诊咨询：线上问诊咨询是对线下诊疗的重要补充，分为健康咨询和线上问诊。①AI+健康咨询不仅能提高专业度和精准度、也能加强互动性甚至给予人文关怀，提高“轻问诊”体验。②AI+线上问诊带来“效率”与“效果”的双重提升，通过诊前 AI 交流及历史健康档案数据提取高效生成精炼准确的主诉、并通过相似案例比对精准推荐医生，在诊中诊后作为线上助理陪伴始终，更好的服务体验有望加强 C 端付费意愿、医生时间节约有利于成本控制。 ❑ AI+健康管理：国内“互联网+健康管理”经历了物种爆发→流量竞争加剧→淘汰整合的变革，我们认为发展瓶颈的原因主要包括对平台及相关数据信赖度较低以及服务的碎片化和过于标准化。AI 的引入有望提高数据准确度和数据连续性（智能可穿戴设备进行连续化数据采集，结合患者医院就医数据记录），提供专业个性化健康服务（AI 医生/护士），并创造更多可能性（脑机接口提供辅助运动与神经康复帮助，提高残疾病人生活质量等）。 ❑ AI+线下辅助就诊：①AI 辅助门诊能提高患者就诊体验，缩短就医时间（通过AI 辅助门诊，上海儿童医学中心的患者平均等待时间从约 2 小时减少到 0.38小时），也减少医生信息录入时间使其能专注于诊断处方。②AI 辅助随访（动语音电话批量呼叫患者→语音信息实时转换为文本表格→生成报告自动上传至云端）提高医患沟通深度和有效性。③虚拟护理通过室内传感器、人工智能和自动文档捕获来支持虚拟入院、虚拟查房和虚拟出院工作流程。④一站式陪诊帮助患者通过手机完成从预约、导航、排号、就诊、宣教、检查、取药再到院后随访、复诊提醒整个流程，实现就诊一站式服务。 ❑ 投资建议：我们看好 AI 赋能健康管理及医疗服务各个环节，对人们日常健康管理和就诊行为带来颠覆性改变。受限于数据获取，当下应用于患者端的“AI+医疗”更多是基于文本生成、信息收集等方式提供服务，尚处早期发展阶段。随着文心一言和 GPT-4 在医疗领域的应用，龙头企业有望优先受益。建议关注已具备一定流量及数据基础、积极引入 AI 模型的互联网医疗企业，例如京东健康、阿里健康、平安好医生、智云健康、百度灵医智惠、微医、春雨医生、好大夫在线、微脉等。 ❑ 风险提示：个人客户支付意愿不强导致商业化不及预期风险，技术迭代，生成信息错误，数据安全，市场竞争，变现能力较弱，政策监管等风险。 行业规模 占比% 股票家数（只） 448 8.8 总市值（十亿元） 5769.0 6.8 流通市值（十亿元） 5106.1 6.6 行业指数 % 1m 6m 12m 绝对表现 3.1 -2.8 -9.7 相对表现 0.2 -12.3 -19.7 资料来源：公司数据、招商证券 相关报告 1、《全基医药重仓占比环比小幅提升，关注创新、国采及刚需主线—2024 年三季度医药基金持仓跟踪》2024-10-27 2、《【招商医药】保持韧性，持续向上—原料药行业 24 年中报总结》2024-09-23 3、《海外创新产业链 2024Q2 总结：Biotech 需求恢复迹象愈发明确，美联 储 降 息 落 地 强 化 复 苏 预 期 》2024-09-23 梁广楷 S1090524010001 liangguangkai@cmschina.com.cn 许菲菲 S1090520040003 xufeifei@cmschina.com.cn 方秋实 S1090523040003 fangqiushi@cmschina.com.cn 侯彪 研究助理 houbiao@cmschina.com.cn -40-30-20-100102030Nov/23Mar/24Jul/24Oct/24(%)生物医药沪深300 “AI+医药健康”系列报告（二） 敬请阅读末页的重要说明 2 行业深度报告 正文目录 一、C 端视角下的 AI 医疗：解决“久治不愈之症” ............................................... 3 二、AI+线上问诊咨询：提升服务“质”与“效” ....................................................... 5 2.1 AI+健康咨询：加强专业性及互动性 ............................................................. 6 2.2 AI+线上问诊：“效率”与“效果”的双重提升 ..................................................... 7 三、AI+线下辅助就诊：优化就诊效率、提供全程陪伴 ...................................... 8 四、AI+健康管理：提高数据准确度，提供个性化连续性服务 ......................... 11 五、投资建议 .................................................................................................... 12 六、风险提示 .................................................................................................... 16 图表目录 图 1 普通人视角下尚未被满足的医疗健康服务需求盘点 ................................... 3 图 2 在医疗服务、医药流通、健康管理等领域已有众多互联网医疗企业进行布局4 图 3 AI 在健康咨询、辅助就诊及健康管理领域的应用 ....................................... 4 图 4 未来在线健康咨询场景畅想..................................