计算机行业周观察：2025CES看点总结，算力持续迭代，终端创新不断

敬请阅读末页的重要说明 证券研究报告 | 行业定期报告 2025 年 01 月 12 日 推荐（维持） 计算机周观察 20250112 TMT 及中小盘/计算机 2025 年 CES 全球消费电子展 1 月 7 日至 10 日在美国拉斯维加斯举办，AI 无疑是核心主线，算力、终端等领域创新尤其明显，产业趋势明确，建议保持关注。 ❑ 芯片巨头持续发力，端侧算力芯片迭代创新。NVIDIA 推出基于 Blackwell 架构的消费级 GPU——GeForce RTX 50 系列 GPU。其中，GeForce RTX 5090 D GPU 拥有 920 亿个晶体管，AI 算力超过 3352 万次 Tops、GDDR7 内存。与此同时，英伟达 RTX 5080、5070 Ti 和 5070 全面登场，搭载相应芯片的笔记本电脑产品预计最快将于今年 3 月上市。英特尔展示了全新酷睿Ultra 200HX 和 200H 系列移动处理器。英特尔酷睿 Ultra 200HX 系列处理器是英特尔首款为移动发烧友打造的、配备内置 NPU 的 AI PC 处理器，能够提供 13 TOPS 的算力。AMD 展示全新锐龙 9000HX 系列处理器，采用了第二代 3D V-Cache 技术进行重新设计。该系列的高端产品锐龙 9955HX3D 配备16 个核心，能够提供 32 线程的处理性能，搭载锐龙 9000HX 处理器的系统，将成为移动 PC 处理器中拥有最多高性能核心的产品。 ❑ PC 大厂集中发布 AI PC 新品。据雷科技，知名 PC 厂商如联想、ROG、华硕、雷神、机械革命等皆进行了新产品发布活动，带来了包括笔电、Mini PC在内的一系列新品。例如，AI PC 大厂联想集团展出多款基于人工智能的全新设备与解决方案，涵盖 Yoga、ThinkBook、ThinkPad、ThinkCentre 和 Legion等产品系列，其中包括 10 余款新品都是在此次展会中集中亮相。据介绍，联想集团用 AI 重塑了产品线，除了笔记本全面接入 AI 外，台式机也可以通过特定的外接产品——ThinkCentre 来实现 AI 功能，单个设备可连接 5 台以上的台式电脑显示器。联想现场发布的致力于赋能办公和创作的 ThinkPad X9 和YOGA 9i 系列笔记本，通过 AI、UI 和芯片调优以获得最佳性能，专为追求高标准的办公人士/创作者设计；新品 ThinkCentre neo 50q QC 是世界上第一款由骁龙赋能的 AI Mini PC，适合需要强大性能且占用空间小的中小企业。 ❑ AI 眼镜、机器人关注高，陪伴玩具等新终端批量出现。相比于 AI PC，终端侧 AI 眼镜、机器人、陪伴玩具等新产品更加引人注目，其中：1）AI 眼镜是本次 CES 重点硬件产品之一，参展厂商集中发布、展示一系列产品，引起市场高度关注，而国内品牌厂商毫无疑问是本次 AI 眼镜最受关注的群体；2）机器人方面，英伟达正式推出用于合成运动生成的 NVIDIA Isaac GR00T Blueprint，该 Blueprint 可帮助开发者生成海量的合成运动数据，以便通过模仿学习来训练人形机器人。演讲中，英伟达亮相了由 14 款人型机器人组成的“机器人军团”，这些机器人分别来自 14 家企业，其中包含 6 家中国企业；3）新终端方面，一大堆新形态的 AI 消费电子产品出现，如 AI 桌宠、AI 伴侣、AI 耳机、AI 手杖等等。随着英伟达 Project Digits 的发布，预计 AI 新终端的开发有望加速。 ❑ 投资建议：AI 产业趋势明确，算力持续迭代升级，终端创新不断，应用爆发可期。算力方向建议关注金山云、寒武纪、海光信息、中科曙光、浪潮信息；应用端建议关注金山办公、科大讯飞、万兴科技、福昕软件、彩讯股份、润达医疗、泛微网络、同花顺等标的。 ❑ 风险提示：产业发展不及预期；行业竞争加剧风险。 行业规模 占比% 股票家数（只） 278 5.5 总市值（十亿元） 2971.0 3.7 流通市值（十亿元） 2595.4 3.6 行业指数 % 1m 6m 12m 绝对表现 -18.8 36.8 4.1 相对表现 -12.2 27.9 -9.7 资料来源：公司数据、招商证券 相关报告 1、《自动驾驶行业更新及重点公司24Q4 业绩前瞻——计算机周观察20250105》2025-01-05 2、《算力加速投入，AI 应用迎来质变——计算机周观察 20241229》2024-12-29 3、《持续关注字节 AI 产业链投资机会——计算机周观察 20241222》2024-12-22 刘玉萍 S1090518120002 liuyuping@cmschina.com.cn 孟林 S1090521040001 menglin@cmschina.com.cn -40-2002040Jan/24May/24Aug/24Dec/24(%)计算机沪深3002025CES 看点总结：算力持续迭代，终端创新不断 敬请阅读末页的重要说明 2 行业定期报告 正文目录 一、 本周关注：2025 CES ................................................................................ 3 二、 市场表现回顾 ............................................................................................. 5 图表目录 图 1：英伟达正式发布 GeForce RTX 5090 系列显卡 ........................................ 3 图 2：英特尔展示酷睿 Ultra 200H 系列芯片 ...................................................... 4 图 3：AMD 展示的三款 9000HX 系列处理器 ..................................................... 4 图 4：联想发布的带有卷轴屏的 AI PC 新品 ThinkBook Plus Gen 6.................. 4 图 5：本次 CES 展备受关注的 Halliday 智能眼镜 .............................................. 5 图 6：萌友智能的 AI 宠物机器人 Ropet ............................................................. 5 表 1：周涨跌排行 ............................................................................................... 5 表 2：重点公司盈利预测 ........