互联网行业周报：腾讯文档等陆续接入DeepSeek，字节推出全新视频生成工具

敬请阅读末页的重要说明 证券研究报告 | 行业定期报告 2025 年 02 月 27 日 推荐（维持） 互联网行业周报 TMT 及中小盘/传媒 AI 模型及应用持续迭代中，我们持续坚定推荐业绩表现稳中向好、AI 领先布局的互联网龙头公司，如腾讯控股、快手、网易、哔哩哔哩等。 互联网行业上市公司重要公告： ❑ 百度集团-SW： 百度发布 2024 年四季度及全年业绩，Q4 实现营收 341.24 亿元，同比减少 2%，非公认会计准则下归属百度的净利润为 67.09 亿元，同比下降 13%；2024 年实现营收 1331.25 亿元，同比减少 1%，非公认会计准则下归属百度的净利润 270.02 亿元，同比下降 6%。 ❑ 哔哩哔哩-W： 公司发布 2024 年四季度及全年业绩，Q4 实现营收 77.34 亿元，超出一致预期 1%，同比增长 22%，经调整净利润 4.52 亿元，超出一致预期 14%，同比扭亏为盈；2024 年实现营收 268.32 亿元，同比增长 19%，经调整净亏损 3900 万元，同比收窄 99%。 ❑ 网易-S： 公司发布 2024 第四季度及全年业绩，2024 年公司总营收 1053 亿元，同比增长 1.7%，归母净利润 297 亿元，同比增长 1.0%，NOn-GAAP归母净利润 335 亿元，同比增长 2.8%。单季度来看，2404 实现总营收 267 亿元，同比减少 1.4%，归母净利润 88 亿元，同比增长 33.3%，环比增长 35.4%，NOn-GAAP 归母净利润 97 亿元，同比增长 31.1%，环比增长 29.3%。 行业新闻： ❑ 京东宣布自 2025 年 3 月 1 日起将逐步为京东外卖全职骑手缴纳五险一金，为兼职骑手提供意外险和健康医疗险。美团也在公众号宣布「将为全职及稳定兼职骑手缴纳社保，积极构建和谐劳动关系，目前正在搭建骑手社保相关的信息系统，预计 2025 年二季度开始实施，逐步为全职及稳定兼职骑手缴纳社保。 ❑ 腾讯近期内部完成一次产品及团队调整，包括 QQ 浏览器、搜狗输入法、ima 等产品和应用，被正式转入 CSIG(云与智慧产业事业群)。这是继一月腾讯元宝从 TEG(技术工程事业群)转入 CSIG 之后的又一次调整。本次转入 CSIG 的产品--QQ 浏览器、搜狗输入法，都是和大模型强相关的业务，已经有着成熟的用户和数据积累。 ❑ 字节跳动推出全新视频生成工具:“Phantomi”，主打 “参考主体生成”功能，支持单主体和多主体的复杂场景。能够精准捕捉和复刻人物、物品等细节，提升视频创作效率与自由度，几乎看不出 AI 合成痕迹。 ❑ 重点关注标的：腾讯控股、快手-W、网易-S、哔哩哔哩-W ❑ 风险提示：1）相关政策收紧风险；2）行业竞争加剧风险；3）市场经营环境变化风险；4）系统性风险等。 行业规模 占比% 股票家数（只） 152 3.0 总市值（十亿元） 1743.1 2.0 流通市值（十亿元）元） 1592.0 2.0 行业指数 % 1m 6m 12m 绝对表现 16.7 56.0 39.2 相对表现 12.9 36.2 24.2 资料来源：公司数据、招商证券 相关报告 1、《游戏行业 2 月版号点评—新发国产、进口版号 110+3 款，上市公司重点产品过审》2025-02-22 2、《传媒互联网行业周报—《哪吒 2》票房破百亿提振影视行业信心，关注中概互联网》2025-02-21 3、《互联网行业周报—微信接入DeepSeek，GPT-4.5 将于近期发布》2025-02-21 顾佳 S1090513030002 gujia@cmschina.com.cn 谢笑妍 S1090519030003 xiexiaoyan1@cmschina.com.cn 刘晓珊 研究助理 liuxiaoshan@cmschina.com.cn -30-20-10010203040Feb/24Jun/24Oct/24Jan/25(%)传媒沪深300腾讯文档等陆续接入 DeepSeek，字节推出全新视频生成工具 敬请阅读末页的重要说明 2 行业定期报告 正文目录 一、互联网上市公司重要公告及新闻一周回顾 ................................................... 3 二、上周市场表现回顾 ....................................................................................... 4 1、行业整体表现 ................................................................................................ 4 2、公司一周涨跌幅 ............................................................................................ 5 三、核心组合及推荐理由 .................................................................................... 5 图表目录 图 1：本期行业指数涨跌幅情况（2.17-2.21） ................................................... 4 图 2：产业互联网综合服务指数 ......................................................................... 5 图 3：恒生互联网科技业指数 ............................................................................. 5 表 1：互联网上市公司一周重要公告回顾 ........................................................... 3 表 2：互联网上市公司一周重要新闻回顾 ........................................................... 3 表 3：中概股及海外重点关注公司上周涨跌幅情况 ............................................ 5 表 4：核心推荐组合表 ........................................................................................ 5 敬请阅读末页的重要说明 3 行业定期报告 一、互联网上市公司重要公告及新闻一周回顾 表 1：互联网上市公司一周重要公告回顾 日期 股票简称 股票代码 核心内容 2025/2/18 百 度 集 团-