机械行业人形机器人周报：具身智能政策逐步发力，关注智元、小鹏等国产链进展

敬请阅读末页的重要说明 证券研究报告 | 行业简评报告 2025 年 03 月 10 日 推荐（维持） 人形机器人周报 20250310 中游制造/机械 事件 1：《深圳市具身智能机器人技术创新与产业发展行动计划（2025-2027 年）》发布 3 月 3 日，深圳市科技创新局发布《深圳市具身智能机器人技术创新与产业发展行动计划（2025-2027）年》。《计划》提出，到 2027 年，在机器人关键核心零部件、AI 芯片、人工智能与机器人融合技术、多模态感知技术、高精度运动控制技术、灵巧操作技术等方面取得突破。新增培育估值过百亿企业 10 家以上、营收超十亿企业 20 家以上，实现十亿级应用场景落地 50 个以上，关联产业规模达到 1000 亿元以上，具身智能机器人产业集群相关企业超过 1200 家。 事件 2：全球首个人形机器人半马将在北京举办 3 月 4 日，北京市政府新闻办公室发布会称，北京经济技术开发区将于 4 月 13日举行北京亦庄半程马拉松赛，全球首个人形机器人半程马拉松赛将同期举办。 事件 3：2025《政府工作报告》重点提及具身智能 2025《政府工作报告》提及，深入推进战略性新兴产业融合集群发展。开展新技术新产品新场景大规模应用示范行动，推动商业航天、低空经济等新兴产业安全健康发展。建立未来产业投入增长机制，培育生物制造、量子科技、具身智能、6G 等未来产业。其中，具身智能、6G 为政府工作报告首次提及。 事件 4：美的集团表示正积极布局人形机器人领域 3 月 7 日，美的集团在与投资者的互动平台上称，公司积极布局人形机器人，几年前就开始进行人形机器人关键零部件的研发，如关节、传感、控制等。同时结合美的成熟的制造管理体系和供应链优势，公司已具备年产 8 万台谐波减速机的智能制造能力。 事件 5：浙江：2025 年加快布局人形机器人等新产业新业态 3 月 7 日人民财讯报道，近日，浙江省政府印发《关于下达 2025 年浙江省国民经济和社会发展计划的通知》，称要布局建设未来产业，深化“人工智能+”行动，加快布局人形机器人、量子信息、类脑智能、合成生物、空天信息和低空经济等新产业新业态。 事件 6：智元机器人预告新进展 3 月 7 日，智元创始人彭志辉在微博上官宣“预告一下，下周有好东西发布”。据《科创板日报》，智元机器人将于 3 月 10 日正式发布首个通用具身基座模型-智元启元大模型（Genie Operator-1）。 事件 7：何小鹏透露 L3 级人形机器人 26 年量产 3 月 8 日，何小鹏透露小鹏 Iron 人形机器人已在广州工厂投入使用，并计划于 2026 年实现 L3 初阶能力的量产。 行业规模 占比% 股票家数（只） 472 9.3 总市值（十亿元） 4173.5 4.8 流通市值（十亿元） 3601.8 4.5 行业指数 % 1m 6m 12m 绝对表现 11.3 56.2 31.3 相对表现 10.0 34.1 19.6 资料来源：公司数据、招商证券 相关报告 1、《人形机器人周报 20250302—正视 回 调 ， 不 改 产 业 发 展 趋 势 》2025-03-02 2、《人形机器人周报 20250223—1X发布新款家用机器人，深圳将发布机器人专项政策》2025-02-23 3、《人形机器人周报 20250216—Meta 入局具身智能，Grok3 即将发布》2025-02-16 胡小禹 S1090522050002 huxiaoyu1@cmschina.com.cn 方嘉敏 研究助理 fangjiamin@cmschina.com.cn -30-20-10010203040Mar/24Jul/24Oct/24Feb/25(%)机械沪深300具身智能政策逐步发力，关注智元、小鹏等国产链进展 敬请阅读末页的重要说明 2 行业简评报告 事件 8：特斯拉最新视频中 Optimus 现身 3 月 8 日，特斯拉发布最新宣传视频，其中特斯拉 Optimus 多次出镜，出镜的主要内容为工厂行走、上楼梯、灵巧手展示和抓取物品等。 评论： 1、 政策逐步发力，与产业形成共振 2025 年的政府工作报告明确指出，要培育生物制造、量子科技、具身智能、6G等未来产业，体现中央对人形机器人的高度重视。未来，政策端对人形机器人产业链的支持有望加速机器人产业化进程。 2、建议关注智元等国产链及特斯拉灵巧手变化 国产机器人进展提速。小米、小鹏、智元机器人进展迅速，相关供应商标的有望充分受益。此外，特斯拉或在 3 月份发布 Optimus 机器人最新视频，建议关注灵巧手边际变化。 3、相关标的 重视 T 链定点机会。关注（1）关节总成三花智控（家电组）、拓普集团（汽车组）；（2）谐波减速器供应商哈默纳科（6324.T）、绿的谐波；（3）丝杠相关供应商五洲新春（中小盘组）、北特科技（汽车组）、恒立液压；（4）灵巧手零部件供应商兆威机电（电子组）、鸣志电器（电新组）；（5）结构件供应商旭升集团（汽车组）、肇民科技（汽车组）；（6）PCB 供应商世运电路（电子组）、四会富仕（电子组）。 关注国产机器人代工厂。关注智元机器人链条核心供应商均普智能、宁波华翔（汽车组）、富临精工。 重视其他相关环节核心供应商。关注（1）六维力传感器供应商柯力传感（电子组）；（2）人形机器人新进入者祥鑫科技（汽车组）、瑞鹄模具（汽车组）；（3）工业机器人切入具身智能赛道的凯尔达；（4）空心杯电机与执行关节厂商伟创电气（电新组）；（5）行星减速器头部厂商中大力德；（6）谐波减速器后起之秀丰立智能；（7）川渝链：豪能股份（汽车组）、蓝黛科技（汽车组）、瑞迪智驱。（8）与具身智能顶级专家合作的德马科技。（9）嵘泰股份（汽车组） 风险提示：人形机器人产业化不及预期。 表 1：人形机器人相关标的周涨跌幅（2025.03.03-2025.03.07） 股票简称 周涨跌幅(%) 月涨跌幅（%） 年初至今（%） 本周人形机器人赛道涨幅前五 川机器人 48.28 48.28 82.36 丰立智能 38.59 38.59 110.18 金沃股份 30.55 30.55 93.46 恒进感应 30.09 30.09 47.15 景业智能 28.88 28.88 58.30 本周人形机器人赛道跌幅前五 申昊科技 -7.27 -7.27 16.91 盟立 -8.40 -8.40 -12.77 新时达 -8.41 -8.41 79.84 中大力德 -10.45 -10.45 143.95 和大 -11.11 -11.11 10.22 资料来源：iFind、招商证券 敬请阅读末页的重要说明 3 行业简评报告 表 2：2025 年人形机器人一级市场融资事件不完全整理 融资时间 相关公司 融资阶段 融资金额 投资方 备注 1 月 2 日 杉川谐波 A 轮 3 亿元 社保基金中关村自主创新专项基金（君联资本担任管理人）领投，达晨财智、东证资本、无锡创投等跟投 此次融资将用于公司进一步扩大产能，提升自动化水平，进一步围绕谐波减速器底层技术架构