计算机行业深度分析：AI时代下，算力产业的发展趋势及河南概况

第 1 页 / 共 55 页 本报告版权属于中原证券股份有限公司 www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 计算机 分析师：唐月 登记编码：S0730512030001 tangyue@ccnew.com 021-50586737 AI 时代下，算力产业的发展趋势及河南概况 ——计算机行业深度分析 证券研究报告-行业深度分析 强于大市(维持) 计算机相对沪深 300 指数表现 资料来源：中原证券，聚源 相关报告 《计算机行业月报：国内算力投入明显加快，平台企业借势积极入局》 2025-03-13 《计算机行业深度分析：三大要素齐发力，AI 应用步入全面加速期》 2025-03-07 《计算机行业月报：DeepSeek-R1 带来 AI技术突破，持续关注 GPT-5 的推出进程》 2025-02-13 联系人： 李智 电话： 0371-65585629 地址： 郑州郑东新区商务外环路10 号18 楼 邮编： 上海浦东新区世纪大道1788 号T1 座22 楼 发布日期：2025 年 03 月 31 日 投资要点：  算力包括了计算、传输、存储三个方面的能力。算力基础设施是数字基础设施的重要组成部分，是数字经济时代的新型生产力。  从国家算力网络总体规划来看，算力产业作为典型的高耗能产业，伴随信息技术的迅猛发展，其总体需求持续快速攀升。然而，我国在算力需求和电力供给方面，存在显著的区域错配问题。为应对这一挑战，随着新基建的推进，全国一体化数据中心建设正式启动。我国适时实施 “东数西算” 工程，确立了算力网络的国家枢纽节点，旨在引导东部算力需求有序向西部转移。在此基础上，我国进一步提出建设 “一体化算力网络”，进一步推动全国范围内算力资源的高效协同。  从算力的产业链来看，算力产业主要载体是数据中心，其中服务器作为计算力的承载者，是数据中心的核心设备。从服务器的成本构成来看，芯片处于了核心地位，在 AI 大发展的背景下，GPU又成为芯片需求的主导。  2023 年以来随着大模型的快速发展，算力爆发性增长，同时随着OpenAI 推理模型 o1 的发布和 DeepSeek-R1 的开源，AI 应用加速落地，带来了 Scaling 向后训练和推理阶段转移，继续支撑全球科技厂商的智算投入。AI 服务器、液冷、国产 AI 芯片成为我国未来智算产业的三大核心增长点。  从总体发展情况来看，河南目前运载力水平位居全国第 10，相对领先。在计算力方面，河南算力位列全国前 10，同时保持了较高的算力利用率。河南形成了“一核四极多点”的算力区域架构，主要数据中心规划高度集中在省会郑州。随着 AI 的大发展，河南省对于算力和数据中心建设热度持续提升，并提出了积极的算力规划，致力于 2025 年算力规模步入全国第一梯队。  从河南算力企业布局情况来看，河南目前在上游服务器和硬件端优势最为明显，拥有国产服务器出货量第一的超聚变，紫光建设智慧计算终端的全球总部；豫信电科作为国资方代表全方位推动河南算力产业建设；龙芯中科的入驻，为河南补齐了在芯片端短板；在下游应用端，拥有了 APUS、科大讯飞等厂商加速 AI 应用和落地；同时作为比亚迪未来最大制造基地，也有望在智驾方案全面普及的过程中受益。 风险提示：国际局势的不确定性；下游企业削减开支。 -26%-16%-5%5%16%26%37%47%2024.042024.072024.112025.03计算机沪深300第 2 页 / 共 55 页 计算机 本报告版权属于中原证券股份有限公司 www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 内容目录 1. 算力的定义 ................................................................................................... 5 2. 国家算力网络的总体规划 .............................................................................. 6 2.1. 算力需求与电力供给存在区域错配 ............................................................................... 6 2.2. 新基建的开启和“东数西算”工程的实施 ......................................................................... 7 2.3. 全国算力资源的高效协同，开启“一体化算力网络”建设 ................................................ 9 3. 算力产业链 ................................................................................................. 12 3.1. 芯片：GPU 成为主导 .................................................................................................. 14 3.1.1. CPU：X86 主导，ARM 等其他架构加速发展 ................................................... 15 3.1.2. GPU：AI 业务带动需求爆发式增长 .................................................................. 16 3.2. 服务器：中国形成了独立于全球的竞争格局 ............................................................... 18 3.3. 数据中心：运营商占据主导地位，厂商差异明显 ........................................................ 19 3.4. 云计算：巨头云集，马太效应明显 ............................................................................. 21 3.5. 大模型：市场格局还处于高度变化时期，未来产业生态有望进一步集中 ................... 22 4. AI 拉动了算力需求的增长 ............................................................................ 24 4.1. 大模型技术下，算力需求爆发性增长 .......................................................................... 24 4.2. 推理模型将 Scaling