锂电池行业月报：销量持续高增长，短期适度关注

第 1 页 / 22 页 本报告版权属于中原证券股份有限公司 www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 锂电池 分析师：牟国洪 登记编码：S0730513030002 mough@ccnew.com 021-50586980 销量持续高增长，短期适度关注 ——锂电池行业月报 证券研究报告-行业月报 强于大市(维持) 锂电池相对沪深 300 指数表现 资料来源：中原证券研究所，Wind 相关报告 《锂电池行业月报：销量同比高增长，短期可关注》 2025-03-12 《锂电池行业月报：销量同比增长，短期适度关注》 2025-02-17 《锂电池行业月报：销量高增长，短期适度关注》 2025-01-14 联系人： 李智 马嵚琦 电话： 0371-65585629 021-50586973 地址： 郑州郑东新区商务外环路10 号18 楼 郑州郑东新区商务外环路10 号18 楼 地址： 上海浦东新区世纪大道1788 号T1 座22 楼 上海浦东新区世纪大道1788 号T1 座22 楼 发布日期：2025 年 04 月 14 日 投资要点：  3 月锂电池板块指数走势弱于沪深 300 指数。2025 年 3 月，锂电池指数下跌 9.76%，新能源汽车指数下跌 1.61%，而同期沪深 300指数下跌 0.03%，锂电池指数走势弱于沪深 300 指数。  3 月我国新能源汽车销售持续高增长。2025 年 3 月，我国新能源汽车销售 123.70 万辆，同比增长 40.09%，环比增长 36.86%，3 月月度销量占比 42.44%，主要系政策层面持续鼓励，新能源整车性价比总体提升。2025 年 3 月，我国动力电池装机 56.60GWh，同比增长 61.72%，其中三元材料装机占比 17.67%；宁德时代、比亚迪和中创新航装机位居前三。  上游原材料价格涨跌互现。截止 2025 年 4 月 11 日，电池级碳酸锂价格为 7.03 万元/吨，较 2025 年 3 月初价格回落 6.08%；氢氧化锂价格为 7.18 万元/吨，较 3 月初回落 2.21%，预计二者价格短期震荡为主。电解钴价格 23.80 万元/吨，较 3 月初上涨 31.49%，短期预计震荡；钴酸锂价格 23.25 万元/吨，较 3 月上涨 64.31%；三元 523 正极材料价格 11.93 万元/吨，较 3 月初上涨 9.80%；磷酸铁锂价格 3.55 万元/吨，较 3 月初回落 0.56%，短期总体震荡。六氟磷酸锂价格为 5.55 万元/吨，较 3 月初回落 6.72%，重点关注碳酸锂价格走势；电解液为 1.92 万元/吨，较 3 月初价格回落 1.03%，短期震荡为主。  维持行业“强于大市”投资评级。截止 2025 年 4 月 11 日：锂电池和创业板估值分别为 22.99 倍和 33.93 倍，结合行业发展前景，维持行业“强于大市”评级。3 月锂电池板块走势弱于沪深 300 指数，主要系部分标的年报业绩短期承压，以及市场风格变化。结合国内外行业动态、细分领域价格走势、月度销量及行业发展趋势，行业景气度总体持续向上，短期重点关注上游原材料价格走势、月度销量及国内外贸易政策相关表述。考虑行业相关政策表述、原材料价格走势、板块业绩情况、目前市场估值水平及行业未来增长预期，短期建议适度关注板块投资机会，同时密切关注指数走势及市场风格。中长期而言，国内外新能源汽车行业发展前景确定，板块值得重点关注，同时预计个股业绩和走势也将出现分化，建议持续重点围绕细分领域龙头布局。 风险提示：行业政策执行力度不及预期；细分领域价格大幅波动；新能源汽车销量不及预期；行业竞争加剧；盐湖提锂进展超预期；系统风险。 11714第 2 页 / 22 页 锂电池 本报告版权属于中原证券股份有限公司 www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 内容目录 1. 行情回顾 ........................................................................................................ 4 1.1. 板块走势 ......................................................................................................................... 4 1.2. 豫股相关标的走势 ........................................................................................................... 4 2. 新能源汽车销量及行业价格 ........................................................................... 5 2.1. 新能源汽车销量 .............................................................................................................. 5 2.1.1. 我国新能源汽车销售 ............................................................................................ 5 2.1.2. 比亚迪新能源汽车销售 ......................................................................................... 6 2.1.3. 全球新能源汽车销售 ............................................................................................ 7 2.2. 动力电池 ......................................................................................................................... 7 2.2.1. 我国动力电池产量 ................................................................................................ 7 2.2.2. 我国动力电池装机量 ............................................................................................ 8 2.3. 产业链价格 .....................................