有色钢铁行业周观点(2023年第50周)：美联储释放降息信号，关注金属普涨

有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 有色、钢铁行业 ⚫ 宏观：美联储释放降息信号，关注金属普涨。中央经济工作会议延续中央政治局会议基本定调，明年坚持稳中求进的工作总基调，以进促稳、先立后破，多出有利于稳预期、稳增长、稳就业的政策；社融规模继续同比多增，信贷支持实体经济力度稳固；美国通胀如预期降温，12 月如预期继续暂停加息，美联储首次讨论降息细节。 ⚫ 钢：12 月上旬重点统计企业粗钢日产环比下降 4.19%。本周螺纹钢产量环比明显下降 1.63%，消耗量环比明显下降 2.71%。钢材社会库存和钢厂库存总和环比上升0.02%。考虑一个月库存周期，长流程成本月变动明显上升、短流程成本月变动明显上升，长流程螺纹钢毛利环比明显下降、短流程螺纹钢毛利环比明显下降。 ⚫ 新能源金属：锂盐价格逐步逼近锂盐一体化企业成本线。本周，国产 99.5%电池级碳酸锂价格为 10.45 万元/吨，环比大幅下跌 11.81%；国产 56.5%氢氧化锂价格为 9.80 万元/吨，环比明显下跌 7.53%；本周 MB 标准级钴环比明显下跌 5.08%，四氧化三钴环比大幅下跌 10.09%。镍方面，本周 LME 镍现货结算价格 16500 美元/吨，环比小幅下跌 0.63%。 ⚫ 工业金属：美联储释放降息信号，基本金属普涨。本周 LME 铜现货结算价为 8462美元/吨，环比小幅上涨 1.36%，LME 铝现货结算价为 2137 美元/吨，环比小幅上涨 1.23%；盈利方面，本周盈利新疆、内蒙、云南环比明显上涨，山东环比小幅上涨。 ⚫ 金：美联储如期暂停加息且释放降息信号。本周 COMEX 金价环比小幅上涨0.64%，黄金非商业净多头持仓数量环比明显上升 1.73%。 ⚫ ⚫ 工 业 金 属 ： 铜 方 面 ， 关 注 资 源 龙 头 紫 金 矿 业 (601899 ， 未 评 级 ) 、 洛 阳 钼 业(603993，买入)、金诚信(603979，未评级)、河钢资源(000923，未评级)、铜陵有色(000630，未评级)；铝方面，关注资源端龙头企业如中国铝业(601600，未评级)、神火股份(000933，未评级)、云铝股份(000807，未评级)、H 股的中国宏桥(01378，未评级)。 ⚫ 金属新材料：建议关注智能手机及 AI 产业链相关供应商，如铂科新材(300811，买入 )、 东 睦 股份 (600114 ，未评 级 )、 博 威合 金 (601137，买 入 )、 斯 瑞新 材(688102，未评级)、华峰铝业(601702，买入)、亚太股份(002284，未评级)、银邦股份(300337，未评级)、有研新材(600206，未评级)、悦安新材(688786，未评级)、天工国际(00826，未评级 )、宝钛股份(600456，未评级)、铂力特(688333，未评级)、联瑞新材(688300，未评级)。 ⚫ 贵金属：优选受益于加息退潮的黄金及低估值标的，建议关注山东黄金(600547，未评级)、中金黄金(600489，未评级)、紫金矿业(601899，未评级)、湖南黄金(002155，买入)、银泰黄金(000975，未评级)。 ⚫ 钢：特钢方面，建议关注受益于风电、汽车和油气景气回升的公司，如南钢股份(600282，未评级)、中信特钢(000708，买入)、华菱钢铁(000932，未评级)；不锈钢方面建议关注甬金股份(603995，买入)、久立特材(002318，买入)、武进不锈(603878，未评级)，火电高端用管建议关注军工高温合金建议关注龙头抚顺特钢(600399，买入)，以及与钼相关且基本面健康的金钼股份(601958，未评级)、洛阳钼业(603993，买入)。 风险提示 宏观经济增速放缓；原材料价格波动 ⚫ 投资建议与投资标的 核心观点 国家/地区 中国 行业 有色、钢铁行业 报告发布日期 2023 年 12 月 20 日 刘洋 021-63325888*6084 liuyang3@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860520010002 香港证监会牌照：BTB487 李一冉 liyiran@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860523040001 李柔璇 lirouxuan@orientsec.com.cn 以进促稳先立后破，关注政策端加力：——有色钢铁行业周观点（2023 年第 49周） 2023-12-14 加息停止预期再度升温，关注金属普涨：——有色钢铁行业周观点（2023 年第 48周） 2023-12-04 加息步入尾声，关注金价上行窗口期：——有色钢铁行业周观点（2023 年第 47周） 2023-11-29 美联储释放降息信号，关注金属普涨 ——有色钢铁行业周观点（2023 年第 50 周） 看好（维持） · 有色、钢铁行业行业周报 —— 美联储释放降息信号，关注金属普涨 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 2 目 录 1. 核心观点：美联储释放降息信号，关注金属普涨 ........................................ 6 1.1 宏观：美联储释放降息信号，关注金属普涨 ................................................................. 6 1.2 钢：12 月上旬重点统计企业粗钢日产环比下降 4.19% ................................................. 6 1.3 新能源金属：锂盐价格逐步逼近锂盐一体化企业成本线 ............................................... 7 1.4 工业金属：美联储释放降息信号，基本金属普涨 .......................................................... 7 1.5 黄金：美联储如期暂停加息且释放降息信号 ................................................................. 7 2.钢：12 月上旬重点统计企业粗钢日产环比下降 4.19% ................................ 9 2.1 供需：螺纹钢消耗量环比明显下降，产量环比明显下降 ............................................... 9 2.2 库存：钢材库存环比小幅下降，同比小幅上升 ........................................................... 10 2.3 成本：长流程环比小幅上升，短流程环比小幅上升 ...............